§14用大脑代替双手（第2页）
并购企业时，原企业高层是否随着投靠过来，其素质高低，都是他拍板时要考虑的因素。“我必须清楚，应当有先有后，为什么还是有人愿意一大早爬起来上班，他们是喜欢工作还是喜欢钱。”他说。
通用电器总裁威尔士对巴菲特的慧眼识英能力最欣赏。两人已相识多年，既是高尔夫场上的球友，也是生意场上的对手。
威尔士说： “把你熟悉的20个朋友让巴菲特来判断，即使他看上一眼，也能说出大概。这在管理企业中是最重要的。”
大多数巨型企业都是只靠一种业务发展壮大起来，伯克希尔公司不同，在巴菲特的运作下，该公司以投资持股不同行业的企业著称。据统计，到1998年底，伯克希尔拥有的股票价值已高达570亿美元，·使其成为仅次于荷兰壳牌公司的全球第二大公司，把通用电器、微软和所有其它美国大公司都远远甩在后面。即使巴菲特明天就退休，他仍然是首屈一指的股票投资家，同时也是一流的企业家。
△五大投资原则中的管理理论
巴菲特所信奉的集中投资原则，被许多投资者奉为金科玉律。但我们谁也不曾听说过巴菲特有什么管理学的理论。
事实上，如果仔细研究他的投资原则，我们就会发现，这些原则也是企业家应该遵循的原则。事实上，如果用这些原则指导我们做企业，每一个普通人都可以做出令人吃惊的成绩来，就像运用巴菲特原则投资股市会取得超常的结果一样：
巴菲特的第一个投资原则是“找出杰出的公司”。这个原则96基础是这样一个常识：即一个经营有方、管理者可以信赖的公司，它的内在价值一定会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。用这条原则于企业；我们需要做的不是——
像大部分人买股票一样——抓着一切可能的市场机会，而是耐心、细致地寻找出自己“最杰出的市场机会”，然后苦心经营。
每一个机会都有代价，就像买了一种股票之后你就没有足够的钱去买其他股票一样。只有一些大机会才是值得你投资的。
巴菲特的第二个原则是“少就是多”。对一个普通人来说，他认为只要有三家公司的股票就够了。他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，你越可能购人一些你对之一无所知的企、业。而通常你对企业的了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。应用到企业上，就是要集中和专注于少数几个自己最有优势的领域，而不是盲目地多元化以求降低风；
险。实际上，有很多企业在依靠专注取得第一桶金之后又把挣到的钱浪费到了多元化的领域，最后又回到了起点。
巴菲特的第三个原则是“押大赌注于高概率事件上”。也就是说，当你坚信遇到了可望而不可及的大好机会时，惟一正确的做法是大举投资。这也同样基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时，你投入越多，回报越大。真正优秀的企业家也具备这样的素质，就是看准了方向之后会集中自己的力量取得突破，而不是照常人的思维分散自己的资源以求保险。做企业家是要有知而后行的胆量的。
巴菲特的第四个原则是“要有耐心”。他有一个说法，就是短于5年的投资是傻子的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务局瓜分。同样，做一个企业，也要有耐性。世界上只有20%的创业企业能坚持到5年以上，但通常坚持下来的企业都有很好的回报。
巴菲特的第五个原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是，既然一个企业有内在价值，它就一定会体现出来，问题仅仅是时间。而世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价（事实上，巴菲特从来不相信所谓的市场股价预测，他惟一相信的，也是我们能够把握的，就是对企业的了解。）同样，做企业也有上上下下，如果我们不像一般人一样，企业有点问题就急于放弃，稍有一些起色就得意忘形，而是长期地苦心经营，那么，每个人都能取得经营上的成功。
“选择少数几种可以在长期产生高于平均效益的股票，将你大部分资本集中在这些股票上，不管股市短期跌升，坚持持股，稳中求胜。”这是巴菲特的集中投资思想。同样，很多的成功企业也都是选择了一些有前景的领域，集中资源，长期坚持不懈经营的结果。管理，其实很简单，就像巴菲特对投资的看法一样。
一个企业家会考虑自己的资本——即企业会怎样；一个投资家，只会关心价格会怎样，这是两者的根本区别。同样，一个“企业家”会努力经营自己的企业，而一个“商人”则更关注企业的价格。对我们大部分人来说，老老实实地做“企业家”，成功的概率要比做一个包装、买卖企业的“商人”更大。
沃伦·巴菲特在投资业的发展史上可以说是一个奇迹。他白手起家，仅通过从事股票和企业投资，就积累了巨额财富，成为20世纪世界大富豪之首。在他从事投资业的40年当中，在股票市场从未遭遇大挫折，也从未出现过年度亏损。他的非凡业绩，在市场专家、华尔街经纪人及旁观者们看来简直是一件不可思议的事。通过连续高质量的滚动，巴菲特获得了97亿美元的收益净值。
无论股市行情牛气冲天抑或疲软低迷，无论经济繁荣与否，巴菲特在市场上的表现总是很好。从艾森豪威尔时代到比尔克林顿执政，从50年代到90年代，从朝鲜战争、越南战争到债券、信息时代。在战后的美国，主要股票的年均收益率在10%
左右，巴菲特却达到了28。6%的水平。
【管理之道】
巴菲特的投资理念可以用六个字来概括，即“简单、传统、容易”。
第一条法则：不许失败。第二条法则：永远记住第一条法则。如果你能将这两种理念植根于你的思想框架中，你就不可能不在股票市场上理性地操作。格雷厄姆在《精明投资者》一书的最后一章道出了投资中最重要的四个字：“保证安全”。
巴菲特在投资时主要追求：（1）购买额大（至少具有一千万美元的税后盈余，越大越好）。（2）可靠的连续获利能力（对远期计划和“突然转好”的情形我们不感兴趣）。（3）企业股东收益水平良好而且债务水平很低或为零。（4）适当的管理（我们不提供这项服务）。（5）简单的企业（如果需要太复杂的技术，我们就无法了解）。（6）有出价（我们不想把自己和出售者的时间花在讨论价格未定的交易上）。
巴菲特最看重所投资公司的什么方面？他说：
“每个企业，时时刻刻都在发生变化，投资时，真正重要的是找对企业。这方面一个经典的例子是可口可乐公司，它在1919年上市，发行价是40美元1股。第二年股价跌到每股19美元。第一次世界大战之后，糖价暴跌。如果公司发行上市时你就买进，一年之后，你就丧失了一半的财富。但如果你持有到今天，并且把所有红利再投入，它大约值180万美元。我们经历过萧条，也经历过战争，糖价也波动不定，发生过成千上万件事。但是想一想，看好产品的前景比在股市中进进出出多赚了多少。”