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究其原因，主要在于政府监管不力、市场体系不成熟，当然也有这种模式本身的问题。例如在美国，订单农业的参与主体不仅有公司和农户，还有政府、农业协会、非政府机构，每个部门各司其职。尤其是其中的农业协会，有点类似我国的农民专业合作社，从谈判到签单、履约全都代表农户利益，这样就起到了单个农户所无法起到的维权力量。与此同时，美国农户的规模大、判断能力强，所以谈判中不会一直处于劣势地位，再加上有详尽完备的格式合同，就更有助于农户维权了。

参见“农产品期货”、“公司加农户”条目。

定向增发

所谓定向增发，也叫非公开发行，国外一般称为私募，具体地是指向特定的投资者发行股票。

按照我国规定，定向增发的发行对象不得超过10人，发行价格不得低于公告前20个交易日市场价格的90%，并且在发行后的12个月（如果是大股东认购的则为36个月）内不得转让，募集资金用途需要符合国家产业政策。

定向增发要关注两点：一是定向增发的对象主要是大股东，以及有实力、风险承受能力强的大投资者。既然他们肯投资这样的股票，往往就说明该股票的成长性不错。事实也是如此，有定向增发的股票往往会受到市场追捧。同时，通过定向增发成为公司股东，也能为下一步控股、收购该公司创造良好的条件。二是定向增发并不涉及盈利要求，也就是说，亏损企业也是可以申请定向增发的。

钉住汇率制

所谓钉住汇率制，是指一国本币同某种外币（或一篮子货币）保持固定比价的汇率制度。

从全球各国的汇率制度看，根据浮动性不同，可以分为钉住汇率制和弹性汇率制两大类。目前，大多数发展中国家实行的都是钉住汇率制。这样做的好处是，外汇储备余额会严格按照国际收支总额的变动而变动，有助于用本国货币抵消盈余或赤字。尤其是那些规模小、经济实力弱的发展中国家，它们更倾向于通过这种汇率制度来抵御承受的外汇风险。但显而易见，钉住汇率制会导致一国经济政策失去独立性，既不利于调节钉住国与被钉住国之间的经济关系（因为两国的经济增长率、通货膨胀率、国际收支差额等不可能完全一样），也不利于调节钉住国国内经济关系（无法利用货币政策解决国内经济问题）。

这里的钉住，是指相对固定或只允许在小范围（1%）内浮动。不用说，被钉住的一般是主要工业国家的货币或国际货币基金组织的特别提款权；既可以钉住单一货币，也可以钉住一篮子货币。

需要指出的是，由于钉住汇率制下所钉住的那些货币，其本身的汇率也是浮动的，所以钉住汇率制从本质上看依然是浮动汇率制。就好比说，即使你坐在车上一动不动，但由于汽车在路上是上下颠簸的，所以你的“一动不动”依然是相对而言的。

参见“汇率”、“固定汇率制”、“浮动汇率制”条目。

电子货币

所谓电子货币，是指用等额货币购买电子数据，然后采用电子化方法把该数据直接转移给支付对象，从而达到清偿目的的货币。

电子货币的主要特点是：以电脑及网络为依托，进行储存、支付和流通；广泛应用在生产、交换、分配和消费领域；集储蓄、信贷和非现金结算等多种功能于一体；使用简便、安全、迅速、可靠。

电子货币以银行卡（磁卡、智能卡）等为媒体，没有物理形态。因为它是在互联网或通过其它电子通信方式进行支付的，所以体现的是持有者的金融信用。随着互联网的高速发展，电子货币的运用目前已很普遍，未来将会越来越成为主流。

参见“货币”条目。

多头仓位

所谓多头仓位，是指投资者在股票交易过程中，买入的股票（期权）数量多于卖出的数量，多头数量所占的百分比。这样从总体上看，就表现为投资者在不断地买进股票（期权），表明他对市场前景比较乐观。

参见“空头仓位”条目。

多头陷阱

所谓多头陷阱，是指多方设置的陷阱。具体地是指：当股票价格或股票指数在高位区域，以高成交量横盘时，突然会上升到一个新的高位区，造成向上突破的假象，目的是为了引出恐慌性抛盘；而当恐慌性抛盘如期而至时，股价或指数又会迅速滑落跌破原来的密集成交区，并跌破原有支撑点位，使得那些在高点买入的投资者严重被套、叫苦不迭。

参见“空头陷阱”条目。

对冲基金

所谓对冲基金，也叫避险基金、套利基金，是指采用对冲交易手段来避免或降低投资风险的金融基金。

对冲基金常用的对冲交易手段有：卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等。这些手段已经远远超出传统投资概念中的防止风险、保障收益范畴，再加上发起和设立对冲基金的法律门槛并不高，所以对冲基金的潜在风险较大，一般把它认定为是私募基金的一种，而不是公募的共同基金。也就是说，政府为了保护投资者，是严格限制普通投资者参与对冲基金的。

经过几十年来的演变，目前的对冲基金已经失去过去那种风险对冲的内涵，从而成为一种愿意承担高风险、同时也更加追求高收益的投资模式。并且从历史上看，对冲基金通过对冲手段来降低风险只是它的一厢情愿；事实证明，这些措施往往是事与愿违的。

目前，全球规模最大的对冲基金是美国苹果公司旗下的Braeburn　Capital。它成立于2006年，管理着苹果公司1170亿美元的庞大现金，目的主要是通过对冲交易来为苹果公司合理避税。[9]

1　张飒：《近8成融资平台贷款或已展期》，载《东方早报》，2013年1月31日。

2　所谓地方贷款债务率，是指年末政府债务余额与当年财政收入之比，反映了地方政府动用当期财政收入用于偿还债务的能力。该指标没有国际标准，实践中一般认为应控制在100%以内。

3　华强：《7。38万亿，地方政府拿什么还》，载《投资者报》，2010年5月23日。

4　贺军：《安邦：地方债务危机可能提前到来》，财经网，2013年1月25日。

5　华强：《7。38万亿，地方政府拿什么还》，载《投资者报》，2010年5月23日。

6　华强：《7。38万亿，地方政府拿什么还》，载《投资者报》，2010年5月23日。

7　沈丁立、任晓：《亚洲地缘经济与政治》，上海，上海人民出版社，2008。

8　黄乐桢：《订单农业，谁来买单》，载《中国经济周刊》，2005年第15期。

9　金良：《苹果创建全球最大对冲基金：价值1170亿美元》，新浪财经，2012年10月2日。