§第26节 国际输入型通货膨胀（第2页）

可人民币超量发行就不同了。在我国目前的外汇体制下，3万亿美元的外汇储备占款就要因此多发21万亿元人民币。我国招商引资和代加工出口规模越大，引进的美元就越多，因此多发的人民币就越多。人民币在国内市场的流动性大了，就必然会推动通货膨胀。

由此可见，我国的贸易顺差过多并不完全是一件好事；甚至可以说，过于依赖对外经济，已经给我国国内经济平衡造成越来越大的威胁。而要想摆脱这种发展模式，扩大内需并不断扩大内需已是当务之急。

否则，中国人民银行要想通过控制货币流通量来抑制通货膨胀，就会比登天还难。虽然说，市场上流通的人民币归根到底还是中国人民银行发行的，可是发多发少却不是中国人民银行能够控制得了的，确切地说是由市场决定的——外汇市场上进入中国结汇的美元必须换出相应数量的人民币，而这种数量究竟有多少，谁也说不好；更何况，政府鼓励企业创汇的结果必然会增加净出口、扩大外汇储备。所以说，中国人民银行这种用人民币换取美元储备的票子就得天天发、月月发、年年发。但同时，中国人民银行又不愿意让这笔数额庞大的货币在市场上流通，所以一边在不得不发行货币，一边还要不断发行中央银行票据（简称“央票”）进行对冲（回收流动性）。收不干净的部分，就成为通货膨胀推手。

所谓中央银行票据（tral　Bank　Bill），是指中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，它实际上就是中央银行发行的一种债券，期限一般不超过3年，目的之一是为了对市场上流通的货币进行“余额控制、双向操作”，调节通货膨胀。

显而易见，这同样无法否认通货膨胀是货币问题的实质。要从根本上解决通货膨胀问题，还是应当从货币着手。

[注释1]周其仁：《毫不含糊地反对通货膨胀》，2007年12月9日凯迪周刊。下同。

[注释2]《国家外汇储备6月末余额为31975亿美元》，2011年7月12日财经网。

[注释3]米娜：《美国政府债务上限接近危险边缘》，2011年3月18日腾讯财经。

[注释4]《债务超世界GDP总额，美国已破产》，2009年2月18日上海证券报。

[注释5]张茉楠：《危机转嫁与债务型通胀回归》，2010年3月15日中国财经报。

[注释6]余丰慧：《谁是人民币对内贬值的受害者》，2010年11月16日黄河新闻网。下同。

人民币汇率机制决定了我国的输入型通胀压力

这里再来看一看我国人民币汇率机制在输入型通货膨胀中所起的作用。关于这一点，或许有必要讲得具体一点，以帮助不具备经济学常识的读者更清楚地理解。

从我国的人民币汇率形成机制看，我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这几年我国外贸增长速度很快，这些外贸商品卖出去后获得的外币收入（外汇）就被留在了国内。要知道，这些留在国内的外汇并没有与之相对应的商品，数量少的时候还可以“忽略不计”，数量庞大时就必然会出问题。

从具体数据看，我国商品与服务的净出口（所有商品和服务的出口额减去进口额之差）1990为510亿元人民币，占国民生产总值（GNP）的2。6%；1997年为3550亿元人民币，占4。3%；2004年为10223亿元，占5。4%；2007年为23381亿元，占8。9%。2008年在全球爆发金融危机的宏观背景下，这个数据仍然高达24135亿元，占7。9%[注释1]。

进一步研究可以发现，这些用干净出口的商品和服务，完全体现为“剩”在国内的“纯购买力”。虽然从表面上看，它们是工人生产出来的，可实际上和这些生产工人、企业甚至政府都已经没有关系：生产这些产品和提供这些服务的工人早就拿到了属于自己应该得到的工资和奖金，生产企业和老板也早就已经得到投资分红，当地政府收到了企业上缴的税金，银行收到了贷款利息，其它方方面面也都“摆平”了。

换句话说，这些净出口赚回来的外汇储备沉淀在国内，实际上在国内“买不到”任何商品和劳务；它所对应的商品和劳务，早就已经出口到国外去了。举个不很恰当的例子来说，在你的三口之家中，全家人从外面赚回来的钱存在银行里，在你家里是买不到你所需要的“商品和劳务”的。而从国家层面上说，这部分外汇储备表现为“纯购买力”，除非从国外购买各种物资，否则在国内根本就“用不着”。这是一方面。

另一方面，这些赚回来的外汇储备，又实实在在地存在着，是实实在在的“钱”；而不用说，只要是“钱”，无论是外汇储备还是我国国内的人民币，都是可以用来买东西的，无论是国内的东西还是国外的东西。

这样一说就明白了：我国由于外贸净出口所赚取的外汇储备，每年都有好几万亿元，这样数额庞大的外汇储备表现为国内的“纯购买力”，“唯一”的作用就是用来追逐商品和劳务，其中主要是国内的商品和劳务，结果就必然会导致物价上涨了。

如果深入一步看，这些净出口赚取的外汇储备在国内买不到商品和劳务，在国外能不能买到呢？答案也是买不到。说得更具体点就是，从国家层面来说，国家当然可以用这笔外汇储备去购买国外的商品和劳务，但对于国内的普通企业和百姓来说就不是这样了：在人民币还不是国际货币的情况下，如果你手里拥有外汇，基本途径只有一个，那就是卖给中国人民银行，换取人民币，然后用来结算、消费。

而当你把手中的外汇卖给中国人民银行时，中国人民银行就必须会按照外汇牌价支付给你相应的人民币。不用说，这些人民币并没有确切的来源渠道，只能通过加印来付给你，这样也就又直接推动了流通领域的货币泛滥。

这些年来我国政府一直都在鼓励外向型经济发展，鼓励外型经济发展的结果必然是鼓励企业多创汇，从而导致企业赚取的外汇越多，卖给中国人民银行的就越多；中国人民银行买入的外汇越多，加印的人民币就越多，市场上流通的货币就越多，从而推动通货膨胀加剧。

那么，企业、个人、政府的外汇储备能不能通过储蓄把它沉淀在银行里，避免上述增发货币的情形发生呢？不可能。

事实上，所有这些外货储备基本上都是存在银行里的（个人作为纪念品收藏的外币少得几乎可以忽略不计），而存在这些银行里的外汇储备并没有退出流通领域，相反它仍然要通过放贷方式进入资本市场，从而在更大规模上推动通货膨胀。道理很简单，银行放贷出去收取的贷款利率，要比付给你的存款利率高得多。

[注释1]周其仁：《出口导向带给国内的麻烦——汇率与货币系列评论之十七》，2010年8月23日经济观察报。