33 从常识中嗅出投资风险（第2页）
早在伯克希尔公司收购通用再保险公司进行的机构重组中，巴菲特就提议乔·布兰登担任通用再保险公司北美分公司及其他两个重要的全球性业务机构首席执行官，实际上这是为了将来接通用再保险公司董事长兼首席执行官隆·福格森退休的班，隆·福格森也深知这一点。
隆·福格森说，通用再保险公司在伯克希尔公司旗下运作3年，保险业务一直低迷不振，对此他个人应承担完全责任。但有一点他不同意巴菲特的观点，那就是通用再保险公司有一个非常有天赋的管理团队，这个团队完全有能力带领公司继续前进，巴菲特不应对此失望。事实最终证明隆·福格森的判断是正确的。
2001年隆·福格森退休。针对2001年3月4日《金融》杂志发表的一篇题为“巴菲特：这一次的选择正确吗”一文，他于2001年3月25日在《商业周刊》上撰文指出，他的回答是肯定的，即伯克希尔公司收购通用再保险公司的决策完全正确。
3年整顿期过去后，通用再保险公司终于在2002年第一季度出现少量利润，又可以给伯克希尔公司提供浮存金了。虽然总体上看通用再保险公司2002年仍然亏损了8800万美元，财务年报上还有13亿美元累计亏损，可是巴菲特仍然掩饰不住内心的兴奋，在当年末举行的晚会上他一反常态地直接宣布说“我们又回来了！”
他说，2001年“9·11”恐怖袭击发生后，他最初预测该事件将会给伯克希尔公司造成22。75亿美元的税前保险损失，其中通用再保险公司可能会为此承担17亿美元损失，伯克希尔公司的再保险公司可能要为此承担5。75亿美元保险损失。当然，由于这一事件影响巨大，并且考虑到事故保险理赔的延后性，最终精确的损失数额要经过若干年后才能显示出来。
巴菲特由此总结说，这种大型灾难性事件的发生其实并不奇怪，以后还会有类似事件发生，并且规模也可能会比这次大得多。现在的问题是，作为保险公司来说，应当及早考虑到这种人为灾难的损失和代价，否则就是很不明智的。说实话，整个保险行业以前从来就没想到会出现这样的恐怖袭击，并且需要以这种方式承担保险责任，“这是一个非常严重的错误”。
所以他为此提出3条基本原则：一是只接受自己能力范围内能够加以合理评价的交易风险，即只做自己能力范围内的事；二是把业务范围限制在可以接受的区域内，即无论发生什么事件都不能影响企业资金的正当流动；三是避免有可能涉及道德风险的交易，即不与道德有问题的人打交道。
不难看出，巴菲特这里提出的这3条基本原则完全符合他的一贯做法和投资风格。只要切切实实贯彻执行，就能有效避免经营风险。
【启示录】
巴菲特认为，无论遇到怎样的重大事件都要确保财务稳健，这是避免经营投资风险的应有之义。为此，一定要未雨绸缪、做好各种最坏的打算，一条最简单的经验就是只做自己熟悉的、有把握的事。
★一旦发生突发事件要妥善处理
我们从事的巨灾保险业务本身属于保险业中变动最大的一种险种，从事这类业务，我们将保单卖给其它保险公司与再保公司，以分散其面临超大型意外灾害所可能承担的风险。事实上，伯克希尔是有经验的业者最喜爱往来的对象，因为他们深深知道当有“大事”真正发生时，所有巨灾保险的承保业者都会面临财务实力的严峻挑战，而伯克希尔无疑是同业之最。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
没有谁希望发生意外灾害，但既然发生了就要正确面对，妥善加以处理。换句话说，巴菲特善于从常识中嗅出投资风险来，虽然这能避免一部分投资风险的发生，却不能完全避开一些突发事件。这时候的危机公关是很重要的：做得好能够化险为夷，否则只会雪上加霜。
巴菲特在伯克希尔公司1997年年报致股东的一封信中说，谈到巨灾保险伯克希尔公司的浮存金成本是有可能会突然大幅度上升的，究其原因在于公司所从事的巨灾保险本身就是一种不确定性较大的保险业务。
伯克希尔公司从事这类业务是通过把保单卖给其他保险公司与再保险公司，以便在它们面临超大型意外灾害时能够帮助它们分散一部分风险。事实上，伯克希尔公司是这些保险公司最喜欢的投保对象。因为它们深深地知道，如果真的发生了什么“大事”（巨大的意外灾害），同行中财务实力最强的伯克希尔公司是它们理想的救援对象。
毫无疑问，真正重大的自然灾害并不是每年都发生的，也不是永远不会发生。如果每年都发生，这种自然灾害也就够不上“重大”了；如果永远不会发生，当然也就用不着投保了。巨额灾害是一定会发生的，只不过不知道究竟在什么时候发生。明白了这一点就容易看到，伯克希尔公司的巨灾保险业务通常会在连续几年中赚大钱，然后在突发事件发生时突然发生重大损失。也就是说，开展这项业务究竟能不能赚钱、这项业务吸引力有多大，通常要在好几年后才能看出来。
保险业务中有这种巨额保险，其实所有投资项目中都有这样的“巨灾”发生。它不是不可能发生，只是不知道究竟在什么时候发生。这种“巨灾”发生后如果能得到妥善处理，就会把坏事变成好事，如果做不到这一点就会雪上加霜，反而把企业和投资推到全军覆没的深渊。毫无疑问，巴菲特在这方面是一位名副其实的行家里手。
1991年8月16日一条新闻消息在全球范围内传播：“标准·普尔公司把所罗门公司的信用等级降为：负值。”受此影响，所罗门公司的股票和债券狂跌不止，这时候该公司真正是到了破产的边缘。
引发这场丑闻的真实原因是，大型证券商所罗门公司的几位高级管理人员存在着违法交易并且没有上报。丑闻曝光后，公司高级管理层不得不作出集体辞职的决定。这时候他们认为，能够出面拯救这个烂摊子的唯一人选就是巴菲特了，虽然这时候外界对巴菲特还很少了解。
1991年8月16日早晨，他们用电话把巴菲特叫醒，请他立刻出任临时总裁。而拥有所罗门公司7亿美元股票的巴菲特，一听到消息后不得不马上就坐专用飞机从奥玛哈直接飞向新泽西州的所罗门公司总部。面对这错综复杂的一大堆问题，以及公司员工和客户的背叛，巴菲特立刻召开董事会，要求大家以公司声誉为重，如果公司没有了声誉，那么就真的一切都完了。
巴菲特从两方面着手：一方面，提名一位新的首席运营官以实施更加严格的内部控制，同时专门负责处理即将到来的罚款、诉讼以及一系列事务性工作；另一方面，他亲自去首都华盛顿，努力说服美国财政部长禁止公司继续从事高利润政府债券交易的规定，否则所罗门公司真的就没有多少选择余地了。经过巴菲特的这一番努力，财政部长最终撤销了这项禁令中的主要内容。
面对社会各界和新媒体的关注，巴菲特公开表示，如果我们仅仅撤掉几个人的职务，大家一定会认为我们是在敷衍了事。为此我可以明确地告诉大家：“我们将留守在这里，直到大家满意为止！”
与此同时，巴菲特真的是说到做到。他向全球各地所罗门公司办事处的销售人员训话，一方面给他们鼓劲，另一方面要求大家不要“在边界线附近玩球，你们只要在球场中部打球，就可以做得很好……如果你们因为决策不当导致公司亏损，我会非常理解；如果你们损害公司声誉，我将会毫不留情。”
美国政府和社会公众对巴菲特的一举一动都看在眼里、记在心里，并且给予了应有信任。经过这场严峻考验后，所罗门公司的股票价格在下跌了13后终于开始止跌回稳了。
为了尽可能防止“意外”事件发生，巴菲特的一大秘诀是只在自己的能力圈范围内做事，并且在收购企业时特别注重口口相传（熟人介绍），这样就自动剔除了90%以上的意外风险。
巴菲特在伯克希尔公司1999年年报致股东的一封信中说，当年该公司的购并活动无论是政府雇员保险公司还是企业主管飞行公司，新客户的主要来源依然是老客户介绍。事实上，企业主管飞行公司专机部分所有权计划的新客户中，65%以上的比例是对业务感到非常满意的老客户推荐而来的。这种做法的好处是，不但没有推销成本，而且风险小。
【启示录】
谁都不愿意看到意外事故发生，但既然发生了就要正确面对，及时采取措施挽回不良影响，把它当作一件危机公关来处理。通过巴菲特对所罗门公司事件的处理，就能从中一窥他的处理艺术是很高明的。