§有权不用过期作废期权市场（第2页）

也叫权利金，是指买方向卖方支付的期权价格。

h。执行价格

买方行使权力时事先规定的买卖价格。

i。期权溢价

看涨期权在市场价格高于期权协议价格时的差价，或者看跌期权在市场价格低于期权协议价格时的差价。

②期权定价

期权价格的确定主要受股票价格（标的资产）、执行价格（敲定价格）、基础股票的波动、无风险利率等因素影响。由于期权分为看涨期权、看跌期权两种，所以上述因素对期权定价的影响，也要分别按照看涨期权、看跌期权两种不同情形加以分析。

期权价格是期权的内在价值和时间价值两部分之和。对于到期的看涨期权来说，由于这时候的时间价值为0，所以这时候的期权价格就是市场价格与行权价格之差，期权价格扣除期权费之后就是期权收益。

为了规避风险，通常把多头与看涨期权空头组合成一份有担保的看涨期权空头。这样做的好处是，如果标的资产价格上涨了，那么资产多头的收益就可以抵消看涨期权空头的损失；同样的道理，也可以把空头与看涨期权多头进行组合，情形刚好相反。

③看涨期权

作为一种主要金融衍生产品，金融期权的原理并不容易被普通读者所理解。这里举一个最通俗的例子来说明看涨期权究竟是怎么回事。

在目前的一些企业中，通过员工持股计划来激励企业管理人员已经很普遍。比如说，国内某家上市公司目前的股票价格是每股10元，该公司董事会为了激励新上任的首席执行官在5年任期内好好工作，于是就从员工激励计划中给了他100万股股票期权。

这就是说，该首席执行官在5年任期届满时有权以每股10元的价格买入本公司100万股股票，当然他也可以放弃这项权利，关键要看5年后该公司的股票价格是否上涨了；而股票价格能否上涨，与这位首席执行官的工作业绩有着直接联系。

如果说这位首席执行官5年任期届满时，该公司的股票价格上涨到了每股30元，那么这时候他肯定会买入这100万股股票的，即使去借“高利贷”，他也会去这样做，因为他一转手就能从中赚取（30－10）×100=2000（万元）收入。仅仅是冲着这一点，他也会在任上拼命工作，努力把公司经营好，努力促使股价上升的。

需要说明的是，根据合约标的物不同，金融期权又分为股票期权、外汇期权、利率期权、期货期权等几种。员工激励计划虽然也属于看涨期权，却不是我们这里所说的金融期权，只不过其原理是一样的。

④期权投机

期权投机的目的是获取差价。当你认为相关期货价格未来会上涨、看跌期权价格未来会下跌时，就可以用比较高的价格卖出看跌期权，等到权利金下跌之后，再买进看跌期权进行平仓，这样就能获得价差收益了，道理就这么简单。

⑤期权套期保值

期权套期保值的具体办法是，如果你在将来某个时间要出售一定数量的标的物，那么可以先买入卖出期权、锁定未来交易价格，这样就能达到套期保值的目的了。

相反，如果你在将来某一时间要买进一定数量的标的物，那就可以先买入买进期权、锁定未来交易价格，这样也能达到套期保值目的。

【金融学点睛】

期权是一种单向选择权。买方有权在未来某一时间内以特定价格向卖方买入或者出售某种标的物，卖方必须无条件服从买方选择。