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§牛市及投资技巧

在股票市场上投资，最重要的是要把握好市场的大趋势，即市场究竟是处于牛市阶段还是处于熊市阶段。在牛市阶段赢利机会往往会比风险大；而在熊市阶段则相反，往往操作的风险大于赢利。所以，投资者只有把握好了大趋势，操作就成功了一半，此即股票市场上“顺势而为”投资理念的重要体现。

所谓牛市（Bull　market），也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、期权（选择权）、外汇、基金、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。在股票市场上，牛市意味着股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨。其他一些投资和投机性市场，也可用牛市和熊市来表述，如房市、邮（票）市、卡市等。

之所以称大升市为牛市，是因为价格上扬时市场热络，投资者与证券经纪人挤在狭小的证券交易所中，万头攒动，如传统牛市集的圈牛群一般壮观。再者，牛在西方文化中是财富与力量的象征，符合投资者投资于股市的目的和期望，故戏称之为牛市。

下面以几个实例来说明牛市的典型特征：

1。特点：波动极大

代表性牛市：1990年12月19日—1992年5月26日

上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点高位。

2。特点：上涨极快

代表性牛市：1992年11月17日—1993年2月16日

快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从386点到1558点，只用了3个月的时间。

3。特点：出台利好救市

代表性牛市：1994年7月29日—1994年9月13日

为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围，一个半月时间，股指涨幅达200%，最高达1052点。

4。特点：牛市极短

代表性牛市：1995年5月18日—1995年5月22日

这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。

5。特点：绩优股带头

代表性牛市：1996年1月19日—1997年5月12日

崇尚绩优股开始成为市场主流投资理念，在深发展等股票的带领下，股指重新回到1510点。从1996年4月1日算起，至12月12日，上证综指涨幅达124%，深成指涨幅达346%，涨幅达5倍以上的股票超过百种。两只领头羊深发展从6元到20。50元，四川长虹从7元至27。45元。

6。特点：一度历史最高

代表性牛市：1999年5月19日—2001年6月14日

这次的牛市俗称“5·19”行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点。“5·19”行情直接的爆发点是上海证券报记者李威的《网络股能否成为领头羊——关于中国上市公司进军网络产业的思考》，一开市领头的是东方明珠、广电股份、深桑达等网络股。

7。特点：调整时间历史最长

代表性牛市：2005年6月6日—2007年10月16日

经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。这一轮牛熊市波澜起伏，从998点到6124点的新高，让无数新股民做了一场一夜暴富的黄粱美梦，而梦醒时分，却在三千点的沼泽地里痛苦挣扎。

当然，牛市的典型特征还有以下几条也可以作为判断标准：上证综指新高频现，1多个月的月线MACD指标变为正值，成交量不断上升。

股票市场形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：

1。经济因素

股份企业赢利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股票价格上涨。

2。政治因素

政府政策、法令颁行或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。

3。股票市场本身的因素

如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛市发生。

牛市的三个时期

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市的市场特征，认为牛市可以分为三个不同时期：

1。牛市第一期

与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资者入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。