§怨天尤人不如亡羊补牢（第1页）

§怨天尤人不如亡羊补牢

面对对冲基金做空中国，我们需要的是亡羊补牢，而不是满腹牢骚和骂骂咧咧。正所谓：“亡羊补牢，犹未为晚也。”

在这方面，主要可以从以下几点入手：

踏踏实实把国内的事情办好

亡羊补牢的主要举措，首先应该是踏踏实实把国内的事情办好。当务之急，主要包括以下三方面：

继续挤压房地产市场泡沫

对冲基金做空中国，原因之一就在于看到我国房地产市场中存在着大量的泡沫。为此，我国在挤压泡沫方面虽然已经做了一系列努力，但还要继续巩固这项成果，防止半途而废和泡沫反弹。

在这方面，最简单的办法是像我国香港、台湾和新加坡那样，全面提高住房交易流转税　1、住房交易所得税，确定住房物业税的征收时间及税率；全面改变现有住房按揭贷款制度，重点是提高按揭贷款首付比例及利率水平、缩短按揭期限。例如按揭期限最长不得超过10年或15年，等等。最终目的，就是要通过经济手段去除住房市场的赚钱效应，从根本上抑制房地产市场的投机炒作　2。

在外汇市场和股市上全面迎击对冲基金

对冲基金做空中国的主要领域在于外汇市场和股市，为此，我国要在这两个领域迎面痛击对冲基金的做空。目的只有一个，那就是决不让我国汇市和香港股市变成它们的“提款机”。

要知道，在目前的全球金融市场上，有10多万亿美元的对冲基金时时刻刻在利用金融衍生工具获取暴利，并且为了做空中国，它们早就准备了多种专门针对我国的金融衍生工具，企图把我国作为它们的“提款机”。对此，我国应当像1998年香港政府对对冲基金主动发起攻击一样，把主动权紧紧捏在手里，而不是消极应战。

与周边国家和地区联合起来共同御敌

在这其中，尤其要发挥香港地区的作用，联合起来一起完善并修改现行金融市场上的法律法规，进一步降低各种金融衍生工具对我国市场的破坏作用。这方面2008年的美国、2010年的欧洲都作出了很好的表率作用，而目前的亚洲地区尤其是香港对此还没有引起足够的重视　3。

换句话说就是，如果我国和香港地区在法律法规制度上在这方面扎紧篱笆墙，会对抑制做空中国发挥更好的“联防”作用。

加快建立法治、统一的市场经济体系

对冲基金做空中国，在不看好我国经济发展的背后，实际上反映了我国投资环境的日益恶化。虽然对这一观点看法不一，但外资企业在我国难以获得国民待遇，则是不争的事实，而这是违反市场经济的。

仔细观察可以发现，在对冲基金做空中国的同时，一些跨国公司在不断抱怨我国国内的投资环境，并且，抱怨的内容从过去改革开放之初的硬环境转移到了软环境上来，抱怨外资企业在我国投资的黄金时代已经远去；而另一方面，我国国内也在抱怨这些外资企业的垄断倾向已经危及到我国国内企业的发展和经济安全。

外资企业抱怨投资软环境的起因，缘于2010年12月1日开始，在我国境内的所有外资企业都要适用国务院1985年颁布的《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》和1986年颁布的《征收教育费附加的暂行规定》，开始征收城市维护建设税和教育费附加。也就是说，从这时候开始，我国内外资企业中所有税种已经全部实现了统一，这被看作是外资企业在我国超国民待遇时代的正式终结。

而实际上，这种抱怨在2007年我国实行内外资企业所得税合并的新税法开始就已经出现了。因为这种所得税统一，就意味着外资企业将会面临竞争更加激烈的商业环境，逐渐剥夺超国民待遇　4。

而实际上呢，无论内外资企业的所得税合并，还是城市维护建设税、教育费附加的开征，对外资企业利润的影响并不是很大；影响更大的是外资企业自主创新产品的认定、中国政府采购政策、知识产权保护等方面。换句话说，外资企业的抱怨并不是超国民待遇身份的消失；恰恰相反，而是在许多方面难以获得应有的国民待遇。

这种内外有别的情形严重制约我国经济发展。正如中国欧盟商会在《2010—2011欧盟企业在中国建议书》中所提到的那样，2008年欧洲对外直接投资中只有不到3%流向中国，这不是因为欧洲企业不愿意扩大在中国的业务，而是它们面临的障碍和风险超过了董事会和股东能够接受的范围。它们所指的“风险”，主要是指我国市场监管环境前景的不确定性，以及在市场准入方面的限制。

中国欧盟商会主席戴杰明确表示，企业要想获得更大发展，员工劳动报酬的提高是正常的也是必须的，税收环境也不是问题，因为它们并不要求从税收政策中得到什么优惠；最重要的是能让外资企业参与公平市场竞争。但他看到的实际情况是，投资正在变得越来越困难。

除此以外，外资企业抱怨的投资软环境中，同样有我国国内企业的无序竞争在内。最常见的是以中央直属企业为代表的国有企业改革路径，不但不再退出一些竞争性行业，甚至在其他领域还有扩大之势；而民营企业的发展则进入一个新的瓶颈期，在越来越多的领域，跨国公司和本土企业之间发生着激烈的市场争夺战，民营企业和国有企业之间的冲突也在不断加剧。