§第25节 信用扩张型通货膨胀（第1页）

§第25节信用扩张型通货膨胀

信用扩张是引发通货膨胀的主要原因之一。信用扩张扩张的虽然是信用，但归根到底最终还是体现为钱，相当于别人打个白条就能从你这里无偿得到贷款一样，更利索，也更危险。

信用扩张型通货膨胀认为，如果银行放贷缺乏相应的经济保证就会形成信用过度，从而引发通货膨胀。

换句话说就是，这时候银行放出去的贷款超过了客观需要量，这些超量的部分就会去追逐既有商品，从而引起物价持续上涨。

不用说，信用扩张的概念很广泛，并不仅仅局限于银行贷款。尤其是在政府为了摆脱经济萧条、刺激有效需求时，往往会通过中央银行推出种种扩张性货币政策，如降低存款准备金率、降低银行再贴现率、扩大银行信贷规模等，从而造成信用规模超出正常流通需要，引发阵阵通货膨胀。

从过去几年我国通货膨胀发生的成因看，主要原因之一就在于信用扩张引起货币发行数量的过度增长[注释1]。从这一点上来看，也能证实无论是需求拉动型通货膨胀还是成本推动型通货膨胀，都只是通货膨胀的外在表现，并不是问题的实质。因为归根到底，通货膨胀的各种表现形式都是由货币发行数量过度增长而引起的。

适度信用扩张利大于弊

首先应当承认，信用扩张并不是一无是处。虽然它有可能会导致通货膨胀，但也并不是一定会导致通货膨胀。更不用说，在某些人眼里适度通货膨胀不但无害而且还“可爱”了。

换句话就是，如果是适度的信用扩张，对经济发展还是有刺激作用的；只是信用扩张过度，就相当于大大增加货币发行，从而有可能引发持续的物价上涨了。

或者从另一个角度看，只要这种信用扩张与货币流通量的增长能够保持与商品量的增长相适应，问题就不大。虽然这时候它也会导致一部分商品价格上涨，却会因为各种商品大类之间的价格涨跌互现，从而把物价总水平保持在一个相当位置上，而不至于上涨过快。

那么，为什么说适度信用扩张会利大于弊、过度信用扩张就会走向反面呢？换句话说，信用扩张是如何导致出现通货膨胀的呢？归根到底，这还得从通货膨胀出现的原因即货币超发太多说起。

形成通货膨胀的基础是货币的超量发行，而信用交换的发展会为货币超发创造有利条件。

关于这一点，简单想一想就明白了。如果你是做生意的，如果没有任何外来借款，你的生意受资金限制，就可能只能做这么大；而如果有人愿意借钱给你，但按照市场规则需要有存款抵押或资产担保，你的生意就可能会做得更大；而现在如果有人对你说，愿意借钱给你，因为信得过你，所以不需要任何抵押和证人，要多少给多少，这时候你得到的借款数额就完全取决于你的需要，可能会更大。

不用说，当你得到这些借款后，在市场上“流通”的资金规模也就大大扩大了。

当然，实际情形可能不会这么简单。例如在你做生意的间隙，就可能会有一部分资金或大部分资金因为你暂时不需要用而被沉淀下来。这部分资金虽然也已经进入“市场”流通，但由于暂时还沉淀在你这里并没有发挥作用，所以会使得市场上其他急需用钱的人造成一种资金“相对紧张”的局面；而这种相对紧张又会促使新的信用扩张。

而这部分沉淀在你手里的资金，因为实际上已经退出流通，所以必定会延迟商品流通和货币流通，并且成为市场上的一颗“定时炸弹”。因为它随时随地都可能作为现实的市场购买力出现。只要它看中某种商品和服务，就能拉动这种商品和服务的价格。如果这笔资金数额庞大，那就等于说可以在短时间内抬高这种商品和服务的价格到一个相当高的地步，同时也有能力把这种商品和服务的价格突然摔在地上。

容易看出，这就是游资及其炒作了。

当然还不仅仅是这样，因为就在这种游资炒作的同时，政府财政依然在不断透支，银行信贷依然在继续膨胀，这几方面因素加在一起，市场上的通货膨胀压力有多大就可想而知了。

一般来说，在国内需求不足时，适当的信用扩张能够刺激经济发展，尤其是在经济复苏初期，这种表现更为明显。

不过在我国现阶段，因为投资扩张和财政信贷已经双双超前，所以不但不能继续采用信用扩张政策来刺激经济发展，而且还应当反其道而行之，严格控制信贷规模，这样才能有助于稳定市场、抑制通货膨胀。