第8章 以小博大 彩票都有一种神奇的魔力（第1页）
第8章以小博大：彩票都有一种神奇的魔力
给我一个支点，我就能撬动整个地球。
——阿基米德（Archimedes）
以小博大的实践案例，在生活中随处可见。古往今来，人们已经用不少实验证明了，小成本也可能博取大价值。诸如“滴水穿石”“铁杵磨针”等，都是人们用合理的代价和时间，来换取可观的回报。一滴水、一个人的力量或许渺小，但只要有足够的毅力和时间的锤炼，也会获得意想不到的成果。而在投资中，以小博大有时也是一个贬义词，想要快速地靠一笔小钱来累积成大财富，是一种典型的投机的心态。
一、以小博大的概念
从字面意思上看，“以小博大”指的是用较小的成本通过较为冒险、投机的手段来换取较大的回报。怎么理解这句话呢？从感性来说，就是赌一把运气，抱着试一试的心态，先跨出第一步，赢了最好，输了也罢。从理性来说，其实以小博大运用的就是杠杆原理。杠杆原理不光运用在物理学中，也可以贯穿在我们的工作和生活中。重点是要举一反三地运用杠杆的思维方式，也就是通过关键点做努力，能够产生显著的促进作用，从而撬动较大的成果。所以，“以小博大”具有双面性，只要能合理运用它并产生正面效果，就能给我们的工作、生活带来价值。
生活中以小博大的现象比比皆是。比如买彩票，彩民们能坚持数十年如一日地购买彩票，就是想着有朝一日能喜从天降，不用靠自己的努力来获得回报。但是，购买彩票，多少的赌注算是“小”，多少的中奖金额算是“大”呢？如果一等奖为“大”，那么每期1万元的投注为“小”，又有几个彩民能够承受得起呢？参与这样已经被证明只有极小胜率的事件，那不是以小博大，而是有点“自讨没趣”的意味。这类游戏往往看起来参与的门槛极低，特别容易给人造成“以小博大”的错觉，但实际上大多数参与者是几乎没有希望取胜的。
还有人从概率学中做过计算，虽然彩票票面上的赌注只有几元钱，但彩民起码要连续15～20年不间断地购买，才有可能中得500万元。所以折算下来在彩票上投入的金额并非几元钱，而是数万元甚至更多。还有更多从未中奖的彩民，那实际上就是在不断地亏钱。说到底，彩票“以小博大”的概念，很大程度上是人们的非理性行为偏差。
如果说买彩票博的是运气，那还有种情况，博的更多是一种战略眼光和前瞻判断。比如拼多多，当年拼多多创办的时候很多投资人都不看好，认为中国正在走消费升级的模式，像这样低廉价格的拼团模式，市场竞争又激烈，能占据多大的市场份额呢？而拼多多就是瞄准了中国三、四线城市的下沉市场，把电商中的社交团购和社群裂变这一小点做到极致，发展到现在也得到了相应的回报。
很多企业做大做强快速发展的时候，会出现企业并购的问题，企业并购往往可以理解为以小博大，所谓“蛇吞象”的状况时有发生。这种状况其实是帮助很多企业在逆境中抱团取暖，有的企业现金流比较好，就会通过并购的方式迅速做大自己的规模、扩大生产。保险公司长期用储蓄金进行投资，就是用别人未来的钱，来增进自己今天的成就的一种杠杆性操作。
以上这些例子是值得我们去认真思考的。以小博大，我们博的是看待事物的战略性眼光，博的是关键性机会，而并非赌一时的运气。
作为创业者，真正以小博大的机会出现时，往往是一个全新的概念，是历史上还从未被证明或检验过的事物。比如当年的微软、亚马逊、脸书，把握住以小博大的机遇，才有可能撬动所谓“改变命运”的杠杆。
二、投资中的“以小博大”
回到我们的投资主题上，如何理解“以小博大”呢？其实可以从人性、原则和技术三个方面来考量，我们一起来看看以下案例，或许你会有更清晰的认识。
1。投机心态
投资是用我们一定量的本金，去创造更大的收益。这句话没错，但投资和投机从心态和方法上都是大相径庭的。从心态上来说，投机者用越少的钱、越快的速度，能博到越多的金钱，就越符合投机时的理性期望值。
所以投机者在下注时会考虑，以最小的代价，最短的等待时间来获取最高的报酬。而投资者是什么？用合理的代价，花合理的时间，赚得合理回报率的收益。
仔细分析一下，如果说投资者的投资行为带来的赚钱概率是合理的，而投机者赚钱的概率相对是很小的。这就好比花10元钱买彩票，想要赚取1个亿，这发生概率就和晴天被雷劈一样。所以在投资时，如果我们预判到概率不合理时，就不要期待不合理的投资概率带来合理的报酬期望值，赌徒心态会导致我们一次次的失望性投资。
现实中，产生股市中投机心态的因素有很多。比如听到身边朋友买的一只股票涨势挺好，实际上估值已在高位，结果你就自投罗网掉进陷阱。
投资的时候，如果预判到这个操作行为的理想结果概率存在不合理性，就不要期待一种不合理的概率能够带来合理的回报。否则，最终结果只会导致你不断地失望。
所以简单来说，投机是一个复合博弈，你不断地花钱，最后手上的钱越来越少。而投资则是一个正和博弈，最大的区别就在于不断正增长的合理性。
2。借钱投资
纵观整个社会，你会发现借钱的杠杆现象比比皆是。创业，你需要融资，ABC轮，就是稀释股权来换钱。年轻人结婚，想要在大城市买套房，除了掏空6个人的钱包，还要向银行贷款，问亲戚借钱。包括现在分期买车，信用卡分期买表、买包等。在股票投资中，借钱炒股这一现象似乎总被人们诟病。用专家的话来说：没钱你还炒什么股？
这其实就是一个本利分离的逻辑。投资的最低标准是什么，是保本。如果你还是一只股市菜鸟，技术关都过不了，一直处于亏本的状态，那你借钱来投资，不是以小博大撬动杠杆，而是只会在亏钱的道路上越走越远。
另外还要遵循风险可控的逻辑。杠杆系数控制在1～3倍，那整体的投资风险还是可控的，即使略有亏损，也在自己能偿还借款的范围内。如果你借的数额远超自己的还款能力又没有过硬的技术能力，最后的下场就可想而知了。
“股神”巴菲特虽然嘴上说拒绝使用杠杆，但实际上却是把杠杆玩到飞起。伯克希尔公司旗下有多家保险公司，而保险公司本来赚的就是投保人的保险浮存金，比如投保人缴纳的车险，该车辆一年没发生过意外，或发生意外已经完成理赔，那笔险金就可以由保险公司来支配使用了。巴菲特用这部分资金去投资，也是在预支他人未来的钱。这本质上就是一种杠杆。而杠杆之上的复利，那就是世界上的第八大奇迹了。回到巴菲特的投资逻辑中来，巴菲特投资公司为什么首先考虑的是现金分红能力？一方面是他的投资逻辑；另一方面则是他借钱的行为，万一股票出现了波动风险，这些公司是有现金流给到我的，我甚至股权也可以抵押出去，可以迅速拿到钱去应对突如其来的保险赔付问题。他是一整套的原则在里面，而不是简单的“借了钱去炒股”。
3。做空机构的节奏