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16．股市有危险，策略一定要得当
李嘉诚语：
倘若下一秒钟有什么变化的话，我想我是能勇于应付的，因为我时刻都做好迎接下一秒钟风暴来临的准备。
李嘉诚的真正发迹，是靠地产股市。而他在股市的表现，更令人折服。他的事业壮大，无疑是一部中小地产商借助股市杠杆急剧扩张的历史。李嘉诚在股市的作风，一如他在地产业中一样，表现出独特的智慧，那就是：人弃我取，低进高出的策略。
1972年，股市大旺，股民疯狂，成交活跃，恒指急速高攀。李嘉诚借此大好时机，令长实骑牛上市。长实股票以每股溢价1港元公开发售，上市不到24小时，股票就升值1倍多。李嘉诚第一步迈进股市就是典型的“高出”。
接着，1973年大股灾突然爆发，恒生指数于1974年12月10日跌至最低点。1975年3月，股市形势好转，开始缓慢回升，深受股灾之害的投资者仍“谈股色变”，视股票为洪水猛兽。
这时，眼光独到的李嘉诚，看到了股市的升值潜力。因此，在当时低迷不起的市价基础上，亲自安排长实发行2000万新股，以每股3．4港元的价格售予他本人。
同时，李嘉诚还宣布放弃两年的股息，这既讨得了股东的欢心，又为自己赢得了实利。股市渐旺，升市一直持续到1982年香港信心危机爆发前。长实股升幅惊人，李嘉诚后来赢得的实利远远超过了当年牺牲的股息，这就是“低进”。人弃我取，低进高出，是李嘉诚搏击股市的基本定则，他在这方面的实战案例不胜枚举。
1985年1月，李嘉诚收购港灯时，就是抓住卖家置地公司急于脱手减债的心理，以比前一天收盘价低1元的折让价，即每股6．4港元，收购了港灯34％的股权。仅此一项，就节省了近4．5亿港元。6个月后，港灯市价已涨到8．2港元一股，李嘉诚又出售港灯一成股权套现，结果净赚2．8亿港元。这就是低进高出，两头赚钱。
而著名的天水围之役，也是一次典型的“人弃我取，低进高出”战术运用实例。当时，由于港府的“惩罚性”决议，使天水围开发计划濒临流产，众股东纷纷萌发了退出之意。
早就看好天水围发展前景的李嘉诚，从其他股东手中折价购入股权。于是，便催生了嘉湖山庄大型屋村的宏伟规划，长实成了两大股东中最大的赢家。
1989年“六四”风波后，香港股市一度低迷。1991年9月，李嘉诚斥资近13亿港元，购入一个有中资背景时团的19％股权。稍后，此财团收购了香港历史悠久的欠商行“恒昌”。4个月后，这个财团的大股东“中信泰旨”向财团的其他股东发起全面收购，李嘉诚见出价尚可，便把手中的股权售出，总价值15亿多港元，李嘉诚净赚2．3亿港元。
低进高出，关键在于眼光准，出手时机适宜。李嘉诚每一次大进大出，几乎都能准确地把握时机，预测股市未来的走势。
这似乎很神奇，其实不然。大凡股市的兴旺与衰微，大都与政治经济大环境有直接关系，大致有一定的规律性。古人云：“功夫在诗外”，要研究这一规律，就要时刻关注整个国际国内大环境的时势变化。一般股民坐井观天，眼睛只盯着股价变化表，而不探究大势的变化。这样，就可能被表象、假象迷惑，时有被套住之虞，即使偶有斩获，也不过是侥幸罢了。
20世纪80年代中期，香港股市持续兴旺，恒生指数一路攀升。到1987年10月1日，一举飚升至创历史最高纪录的3950点，真可谓牛气冲天。这正是售股集资的大好时机。
1987年9月14日，李嘉诚宣布长实旗下四家公司——长实、和黄、港灯、嘉宏合计集资103亿港元，这是香港证券史上最大的一次集资行动。至于这笔巨资的用途，李嘉诚并没有明言，只是表示将在3个月内公布。
同时，长实公司决定，长实系发行的新股，将由五家证券经纪公司包销，向公众发售。
然而，天有不测风云。股市的变幻莫测，是谁也无法准确预计的。10月19日，美国华尔街股市突然狂跌508点，引起香港股市恒指暴跌420多点。
如果在9时之前，包销商尚可引用“不可抗拒”条款退出包销供股计划。然而长实的售股集资计划在10时开市前得以顺利通过。开市后股市狂泻，包销商已无法退出了。
香港股市这次受到了沉重打击，而李嘉诚靠他的机灵，更靠他的运气，又侥幸躲过了这场浩劫。长实系上市公司只是市值下跌，实际资产并没有任何损失。而包销商这次真是欲哭无泪，因为他们将承担包销的风险。
10月20日早上，联交所主席李福兆宣布停市4天；10月26日重新开市当日，香港恒指又暴挫1121点，全面崩溃。
长实指定的五家包销商所拟定的供股价都较市价高30％以上。在这种形势下，长实系的大股东或控股公司承担其责任的一半（51．5亿港元），其余价值50多亿港元新股由原有5家包销商及上二百家分销商承担。
如此一来，长实系四公司的集资计划大功告成。
大盘崩溃之后，约占香港总市值15％的长实系上市股票均下跌三成。依常规，这正是向公众股东廉价收购小系股票的大好时机。10月23日，李嘉诚向香港证监会提出一个“稳定股市”的方案，即拟动用15--20亿港元，吸纳长实系四公司的市面散股，以便“协助本港股市的稳定”。
李嘉诚强调“此举目的是希望看到本港股市和经济不要有太大波动，希望能稳定下来”，“绝非为个人利益，完全是为本港大局着想”。
这就是被有关传媒所广为传颂的“百亿救市”行动。李嘉诚在股灾中，虽然让包销商大受其害，但却因之而挽救了香港的整个股市。李嘉诚这次扮演了“白衣骑士”的角色。