第6章 金融市场（第2页）

4。按交易性质分类

可分为：①发行市场，也称一级市场，是新证券发行的市场。②流通市场，也称二级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。

5。按交易对象分类

可分为：拆借市场、贴现市场、大额可转让定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场。

6。按交割期限分类

可分为：①金融现货市场，融资活动成交后立即付款交割。②金融期货市场，融资活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。

按照上述各种内在联系对金融市场进行科学系统的划分（见表6-1），是进行金融市场有效管理的基础。在所有关于金融市场的分类中，货币市场和资本市场的划分是最重要的分类方法，因为资金融通作为有条件的资金转让，期限和价格是最基本的条件，货币市场和资本市场的划分同时包含了这两个条件。所以，将金融市场分为货币市场与资本市场，二者又可以细分为若干子市场。货币市场和资本市场的发展程度往往是衡量一国金融发展水平的重要依据。

表6-1金融市场的主要分类

6。1。4金融市场的功能

在当今世界上，伴随着经济全球一体化趋势的发展，经济金融化的程度也不断加深。金融市场对经济发展起着极为关键的推动作用，具体功能如下。

1。聚敛功能

金融市场的聚敛功能是指金融市场能将众多闲置分散的、小额的资金汇聚起来，形成可以投入社会再生产的巨额可用资金的作用。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

2。配置功能

金融市场的配置功能表现为资源的配置、财富和风险的再分配。一是资源的配置，金融市场通过将资金从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门，使一个社会的经济资源从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门，最终实现稀缺资源的合理配置和有效利用。二是财富的再分配，金融市场的金融资产价格波动会使以金融资产方式持有的财富数量发生变化从而实现了财富的再分配。三是风险的再分配，利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。

3。调节功能

金融市场的存在和发展为宏观经济的调节提供了极好的场所和途径。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。首先，金融市场具有直接调节作用。这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。其次，金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。

4。提高资金使用效益的功能

由于金融市场提供了多种信用工具，期限上、数量上比较灵活，收益上、风险上可以比较，形态上又可以互相转化，因此资金供求双方有较大的选择余地，同时又处于相互竞争的地位。资金能灵活融通，合理使用与流动，保证了资金使用效益的最大化。金融市场是提高资金效益的最理想场所。

5。反映功能

金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。作为一个包括个人、企业、金融机构、政府共同参与的系统，金融市场天然地汇集了大量的信息。金融市场不仅反映着微观经济主体的信息，如企业的经营情况和居民的收支情况，还反映着资金供求状况是紧张还是宽松，货币供求状况是通货膨胀还是通货紧缩，经济处于繁荣抑或萧条等宏观经济信息。金融市场的市场价格、资金流向等变化成为企业、个人经济决策的指示器，也为政府制定宏观经济政策提供了重要参数。

6。1。5金融市场的发展趋势

1。资产证券化

所谓资产证券化（assetsecuritization），是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。资产证券化起源于美国，最初是储蓄银行、储蓄贷款协会等机构的住宅抵押贷款的证券化，接着商业银行也纷纷仿效，对其债权实行证券化，以增强资产的流动性和市场性。证券化已成为国际金融市场的一个显著特点，传统的以银行为中心的融资借贷活动发生了新的变化。

2。金融市场全球化

随着世界各国经济相互依存的加深和全球经济一体化的发展以及各国金融监管的放松，金融市场的全球化已成为当今世界的一种重要趋势。目前，国际金融市场正在逐渐成为一个密切联系的整体市场，在全球各地的任何一个主要市场上都可以进行相同品种的金融交易。由于时差的原因，由伦敦、纽约、东京和新加坡等国际金融中心组成的市场可以实现24小时不间断的金融交易，世界上任何一个局部市场的波动都可能立刻传递到其他市场上。

3。金融市场自由化

金融市场自由化的趋势是指西方发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的管制措施的过程。金融自由化为金融业务、金融工具和金融市场的创新提供了宽松的环境，降低了交易成本，并成为现代国际金融市场发展的基础和前提。金融自由化也极大地促进了资本的国际自由流动，有利于资源在国际间的合理配置，由此促进了国际贸易的进行和世界经济的发展。

4。金融工程化

金融工程化是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。金融工程化的动力来自于20世纪70年代以来社会经济制度的变革和电子技术的进步。金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。

6。2货币市场

6。2。1货币市场的含义及特征

1。货币市场的含义

货币市场，又称为“短期资金市场”，是指交易期限在一年以内（含一年）的短期金融交易市场。货币市场尽管是根据交易期限来定义的，但其之所以称为货币市场，是因为这个市场上交易的对象主要是货币或和货币最为接近的金融工具。

货币市场的参与者非常广泛，一般有中央银行、商业银行、贴现公司、证券公司，其他金融组织、大公司和个人等。

2。货币市场的特征

相对于资本市场来说，货币市场有以下几个特点。