风险投资 人类第三次资金大融合（第2页）

专题：8-1：

影视明星与无线电通信

小镇金融故事中提到的东方兆麟在现实中有其原型，且原型故事要比我们小镇中的演绎精彩许多，这个人的名字叫海蒂·拉玛。在不世出的发明家中，海蒂不一定能与瓦特、爱迪生并列，却是今天移动互联时代的缔造者。

海蒂·拉玛虽然生活在硅谷兴盛的时代，她真正的职业却是一位电影明星，18岁出镜了电影《神魂颠倒》。在人类历史上很难找到这么一位美貌与智慧并存的女人：如果说美貌，能成为全美一线明星，可谓“倾国倾城”；如果说智慧，她精通数学和电子学，是“扩频通信”技术的创立者。如果您不了解“扩频通信”，那么我还可以告诉您，3G之前所有无线通信技术的根基都是“扩频通信”；其中，有家小公司利用她的专利开发了CDMA技术，这家小公司就是今天大名鼎鼎的高通。

海蒂出身名门，大学时代专业就是电子通信，大学没有毕业就中途退学。不过海蒂没有创立自己的科技公司，而是成了一位电影明星。婚后海蒂退出了影视圈来到德国，没想到丈夫却是一个为纳粹服务的人，偏偏这个为纳粹服务的丈夫是无线电通信方向的天才。海蒂的第一次婚姻非常不幸福，不幸的婚姻各有各的不幸；幸运的是，海蒂在第一任丈夫那里学到了当时最顶尖的无线电通信技术。

回到美国后海蒂认识了一位钢琴家，情浓之际经常有钢琴做伴。自动钢琴的运行原理和当时的计算机类似，就这样原来的电影明星、如今陶醉在爱情中的奇女子，突然想到了自己的大学专业，模拟自动钢琴运行原理（实际比钢琴复杂很多），创造了“扩频通信”。

原本海蒂想无偿将这项技术捐赠给美国军方，用于与纳粹海战的鱼雷定位。没想到美国军方却不屑一顾，直言不讳地劝说海蒂不如为战争募捐更实际（海蒂曾为军方募捐过数百万美元军费），“扩频通信”差点就这样沉寂，直到开发出CDMA技术。

专题8-2：

人类第三次资金大融合

时至今日，“风险投资”（Veal））这个词汇已经耳熟能详，高瓴、软银、鼎辉……每一个顶级风险投资与创业者在一起改变了我们的世界。人类第三次资金大融合，便是金融与科技研发直接融合、金融业与创新融合，直接刺激新技术、新产品、新商业模式等。

工业革命点燃了人类技术爆炸的引线，但是风险投资出现之前从未直接介入技术创新。毕竟，金融是一个追求时间与效益平衡的行业，投资回报期如果太长，金融便会失去耐心。信息产业遵循“摩尔定律”，一项技术的生命周期只有18个月，创新带来了压力，也给金融带来了希望。

我们在小镇金融故事中再现了风险投资与半导体产业相互结合，再现了硅谷仙童公司的故事。仙童公司创立者获得了3600美元天使投资，却在十年内产生了上亿美元的销售，这便是风险投资的开始。后来仙童的创始人乃至核心技术人才一个个成为“叛客”，纷纷离开仙童寻找投资。据报道，在1969年硅谷举行的半导体工程师大会上，400位与会代表只有24人未在仙童半导体工作过，可见仙童半导体为硅谷输送了多少人才。人才流失对仙童半导体的打击是毁灭性的，硅谷是仙童半导体的硅谷，很遗憾，仙童半导体却不再是硅谷的仙童。20世纪70年代末，曾经盛极一时的仙童将总部迁出硅谷，从此一蹶不振。以仙童开始，离职潮成了硅谷高科技企业的一种传统，这才成就了硅谷和风险投资。

总体来说，风险投资属于私人资本（PrivateEquity）投资，也就是所谓的PE。风险投资既然是私人资本，当然遵循私人资本的天性，风险投资最看重的，不是高科技，不是项目，不是想法，不是未来市场占有率……最看重的一定是“人”。

所谓“宁可投资二流项目，也要投资一流的人”，便是风险投资行业的铁律。人类的智慧才是最宝贵的财富，才是所有财富的根本，才是所有创新的源泉！

换句话说，我们还可以这样理解人类第三次资金大融合，金融投资标的不再是项目或者厂商，而是直接对“人”进行投资。

机械和电气化时代资本为王，信息时代是一个以第三产业为主的时代，第三产业也就是服务业，服务业的从业者不一定是“服务员”，“服务员”属于劳动密集型产业，第三产业是人力资本密集型产业。直接投资于人，才能让各种个性化创新形成产业，才能点燃科技创新之火，才能让一个企业、一个民族、一个国家屹立于产业链的顶端。

今天，有的创业者动辄将自身项目的“高科技”挂在嘴边，意思是高科技可以建立行业壁垒。创业者口中的“高科技”不一定靠谱，创业者的技术最终得转化成可量产、可商业化的项目，但凡商业化技术，技术原理最后都是公开的。因此，技术领域最大的行业屏障并不是什么“高科技”，而是一定技术应用之下的创造天赋。

所以，“人”才是风险投资的真谛。技术从来都不是任何行业的进入屏障，人才是。

名震江湖的苹果公司，最根本的财富是乔布斯。乔布斯对信息产业的贡献可不是做一个苹果这么简单，20世纪70年代初，乔布斯以一己之力创造了Apple-II，是世界上第一台个人计算机。随后乔布斯创造了计算机操作系统，迄今为止个人计算机操作系统底层框架就是这时候搭建起来的。乔布斯这些天赋也为他的风险投资人创造了200多倍的收益，然而，1985年第一代风险投资人退出苹果的时候，乔布斯也被内部倾轧清洗出了苹果。

缺少了乔布斯的苹果还是苹果吗？果不其然，苹果作为个人计算机操作系统原创者居然败给了微软。1997年乔布斯重掌苹果，进军移动互联，创造了IOS操作系统，2015年乔布斯逝世，时代的辉煌也就难以再现。

关于第三次人类资金大融合还要补充一点，风险投资除了投资于人、投资于项目、投资于某科技……但坚决不能投资于垄断。垄断了渠道就能够获得超额收益，在渠道方面，只要肯“烧钱”就一定能打垮其他对手。占领渠道就看谁“烧”得多，赢者通吃，然后坐享其成。显然，这不是我们所要的风险投资和“高科技”，渠道商有多辉煌，生产者就有多悲惨，真正的创新者就难以被选中。