存钱哪里去货币基金（第1页）

存钱哪里去，货币基金

中国人是世界上最爱存钱的民族，配置最多的金融资产就是活期存款和定期存款。原来也只有活期、定期两种存款可以配置，这种习惯如此之强大，以至于现在很多谨慎的人还只知道银行存款。不过，这种现象从2013年开始改变，当时一款名为“余额宝”的理财产品在支付宝的页面横空出世，余额宝的资金不但能购物、转账、缴费，还有低门槛、零手续费、高收益、支取灵活的特点，最重要的——收益比银行存款高。

余额宝一时间成为人手必备的移动互联网时代的现金管理工具，人们纷纷取出银行里的钱，不约而同地买入收益更高的余额宝之类的互联网理财产品。仅仅用了数月，余额宝就达到了一家小型银行的规模。如今，余额宝已经从不为人知的小角色，成为一只庞大的巨无霸。面对气势汹汹的互联网金融，整个金融圈都在喊“狼来了”。

所谓“余额宝”，本质上就是货币基金的一种。货币基金一般被认为是货币的替代品，被称为“准货币”，安全性和流动性非常高，收益还特别高。

货币基金的收益真的是越高越好吗？

答案是否定的。

要明白这个问题，先从我接手的一个咨询案例说起。

2019年年初，有一个90后客户问我这样一个问题：自己买的货币基金正偏离度超过了0。5%，基金公告称暂停申购了。

出现这种情况，对自己有什么影响呢？

正偏离度是一个货币基金特有术语，这个词非常专业，后面会慢慢讲。先告诉大家结论：正偏离度高意味着货币基金的资产账面价值被低估了，基金持有的资产价格会上涨，投资者能获得更多收益。

客户认为，收益更高是好事，自己投资的目标就是赚钱，谁也不嫌弃收益高。按照客户这种逻辑，投资货币基金很容易选产品，哪个收益率高就选哪个就是了。

从天天基金网的数据来看，即便同样是货币基金，收益率差异也很大。截至2019年5月17日下午收盘，天天基金网有将近500只货币基金在售，英大现金宝货币（代码：000912）以4。719%的七日年化收益高居榜首，最低为信达澳银慧理财货币（代码：003171）的1。046%。最高和最低之间七日年化收益相差高达4。7倍。

4。7%的年化收益率，在当下的情况已经超过门槛为5万元的理财产品。除此之外，货币基金还有灵活性，货币基金能代替存款也就不难理解了。

现实的数据告诉我们，货币基金的收益率差异很大，既然安全系数一样，那么应该和客户的思路一样，将产品的收益率从高到低排名，选最高的就好了。

但真实的答案并非如此简单。关于货币基金，正确答案是，收益率高的产品并不一定是最佳选择。

货币基金在采用摊余成本法、实际利率计算基金资产净值的同时，需要采取影子定价法按照市场利率对基金资产净值进行重估。这句话对普通人来说有点绕嘴，不过没关系，你只要记住货币基金有两种估值方法，我们会以比较浅显的方法给出结论，您知道这个就行了。

市场利率和交易价格总在变化中，两种估值方法下，同一个资产的价格必定存在一定差异。合理范围内的差异、偏离是允许的，但一旦这个差额超过某个限度，就意味着风险程度发生变化，此时必须采取某些措施。

举一个形象的例子，两种估值方法的关系就像真实的自己和美颜相机拍出来的自己，虽然照片显示的都是一个主体，但照片和本人肯定有差别。照片和本人的差异，通常用像不像来形容，而对于货币基金来说，形容两种估值方法下净值差异的指标叫正偏离度。两种情景下，照片和本人适当的差异是允许的；两种计算方法下，净值是允许有差异的。

偏离度是衡量货币基金两种估值方法下净值差异的指标，超过限度就要对基金资产净值进行重新调整。照片和本人如果差得太多，不但不真实，还可能吓到别人。对于货币基金来说，如果正偏离度高就意味着提前兑付了到期收益，对投资者并不是好事。货币基金的收益不是越高越好。如果用稍微学术点的名词解释，这种手法叫作“盈余管理”；用更通俗的语言描述，就是基金管理者在规则之内对账目做了些“美颜”。

要想更明白货币基金里面的道道，还得从头说起。

货币基金诞生于二十世纪七八十时代，当时美国处于滞涨时期，储蓄基金公司将购买的大额、高利率的定期储蓄以小份的形式向公众出售，由此，小额投资者获得了投资大额存单才能获得的高收益，也保障了安全性和流动性，货币基金由此诞生。