番外锁住的钱（第1页）

周末的午后，阳光懒洋洋地洒在书房里。

温欣雨窝在藤椅里，腿上放着平板电脑，手指在屏幕上划拉着。范林宣坐在对面的沙发上，膝盖上摊着一本书，偶尔抬头看她一眼。

“林宣。”温欣雨忽然开口，目光还停在屏幕上。

“嗯？”

“贝莱德限制赎回了。”她把平板转向范林宣，眉头微微蹙起，“这个新闻你看到了吗？”

范林宣放下书，接过平板看了一眼。

“看到了。”她说，“260亿美元的私募信贷基金，赎回申请达到9。3%，但只兑付了5%。”

温欣雨点点头，声音里带着一丝复杂的情绪：

“12亿美元的赎回申请，最后只放行了6。2亿。剩下的一半多，被锁住了。”

她顿了顿。

“林宣，现在要怎么处理？这会不会像那些人说的——闻到2008年的气息了？”

范林宣沉默了一会儿，然后慢慢说：

“先别急着往2008年联想。”

她把平板放到茶几上，身体微微前倾。

“你得先明白，这跟2008年有什么不一样。”

温欣雨眨眨眼，往前坐了坐，一副认真听讲的架势。

范林宣开始掰手指：

“第一，2008年那会儿，是次级贷款违约引发连锁反应，银行、保险、对冲基金全都踩雷。这一次，是私募信贷基金的流动性错配问题。”

她顿了顿。

“所谓流动性错配，就是基金投的钱大多是5-7年期的非流动性贷款，没法像股票那样随时变现。但投资者想赎回的时候，又想要现金。两边对不上，就得设上限。”

温欣雨若有所思地点点头。

“第二，贝莱德这个基金——HPS企业信贷基金，本来就是有赎回上限设计的。5%的季度上限，写在合同里。这次只是按合同办事。”

她看着温欣雨。

“不是说没有风险，但这风险是结构性的，不是突然爆发的。”

温欣雨想了想，问：

“那黑石呢？我看新闻说，黑石旗下820亿的基金也遭遇创纪录赎回，他们怎么处理得不一样？”

范林宣笑了。

“你关注点还挺细。”

她靠回沙发里。

“黑石的做法比较积极。赎回申请7。9%，超过了7%的上限，但他们联合员工自掏腰包投了4亿美元，满足了所有赎回请求。”

她顿了顿。