第573章 三千万估值牌照只是门票人才是筹码（第1页）
（打赏加更）林清浅很快将话题拉回了正轨。【白蔷薇c】：关于聚明创投的收购价格，我做了一个初步的估值模型。【白蔷薇c】：聚明创投这家公司，我们可以把它拆成几个部分来计价。【白蔷薇c】：首先，注册资本实缴成本1000万，这是对方的沉没成本，也是谈判的底价。【白蔷薇c】：其次，私募股权管理人牌照，现在市场行情价在800-1000万之间。【白蔷薇c】：考虑到它的牌照很新，没有任何违规记录，按1000万顶格计算。【白蔷薇c】：核心团队溢价。创始人郭华的个人履历和产业资源是关键，这部分溢价可以给到300-500万。【白蔷薇c】：早期项目权益。他们在管基金投了十二个项目，虽然都是早期阶段，但作为存量资产打包计算，按投资本金计提，残值在100-300万之间。【白蔷薇c】：加上办公场地租赁、合规审计、系统维护等日常运营成本，零散资产估算在100-200万。【白蔷薇c】：综合下来，这家公司合理的市场估值，在2500万到3000万这个区间。【白蔷薇c】：考虑到我们是主动收购，对方可能会有博弈心态。特别是那个国资股东，退出时必然要求溢价。【白蔷薇c】：所以我建议把谈判上限拉高到3500万。即使遇到极端情况，这个数字也是我们的天花板。【白蔷薇c】：超过这个数字，我们就是冤大头，性价比就太低了，不如自己花时间去注册。林清浅的分析，冷静，客观，数据详实。将一桩看似复杂的企业并购，拆解成了几个清晰的数字模块。每一分钱都算得清清楚楚，直接给这场还未开始的谈判，画下了一条清晰的红线。刘佳怡看完，补充了自己的看法。【红山茶a】：同意清浅的估值模型，3500万是上限。【红山茶a】：但我补充一点。这家公司的核心价值，并不仅仅是“干净的牌照”和“创始人郭华”。【红山茶a】：这个团队本身，就是一个完整的、有战斗力的作战单元。【红山茶a】：创始人郭华在江州生物医药产业园深耕十几年。【红山茶a】：他的政府关系和项目源渠道，是最难复制的软资产。【红山茶a】：负责创新药的时永灵，负责医疗器械的庞秀炳。【红山茶a】：这两人都有完整的项目投资履历和深厚行业资源。【红山茶a】：能持续带来优质项目源，这是团队快速展业的核心基础。【红山茶a】：最容易被忽略但又至关重要的，是那个负责风控合规的王君莹。陈倾雪看到这条消息，眉头微挑。作为cro，她瞬间意识到了这个点的致命性。【红山茶a】：根据规定，私募股权管理人的风控负责人必须具备相关从业经历，且不得随意更换。【红山茶a】：一旦这个人离职，且公司在规定时间内找不到合格的替代者，牌照随时可能被中基协注销。【红山茶a】：所以，王君莹这个人的价值，几乎等同于那张一千万的牌照本身。【红山茶a】：我们要买的，不是一个壳，而是一整个团队。【红山茶a】：收购之后，这个四人核心团队，必须完整地保留下来，并且为我们所用。刘佳怡的分析，让众人对这次收购的理解又深了一层。如果说林清浅是从财务角度定价，那刘佳怡就是从业务和战略角度，定义了真正的“标的物”。莫测看着群里的信息，陷入思索。前世，这家聚明创投在江州本地vc圈，确实算得上是一匹黑马。郭华此人，眼光毒辣，手段稳健。他没有像瑶池资本的秦书瑶那样，走一条龙傲天式的天选之路，动辄百倍回报，震惊行业。而是靠着在生物医药领域深厚的产业认知和人脉，稳扎稳打，步步为营。用了七八年时间，硬生生将一家注册资本千万的小机构，做到了近三个亿的估值。旗下管理的基金，也从现在孤零零的一支，扩展到了六支，总管理规模超过十五亿。在江州这片土地上，绝对算得上是头部梯队的优质创投机构。它的核心价值，就在于郭华和他一手带起来的这个团队。牌照只是入场券。人，才是能持续下注的筹码。这样一支被证明过战斗力的团队，这样一家拥有光明未来的公司。别说三千五百万。哪怕是溢价到五千万，只要能把这个团队完整地吞下来，都是一笔稳赚不赔的买卖。更何况，它还踩在一条未来的黄金赛道上。莫测收回思绪，在群里打字。【诡神莫测】：佳怡说的没错。【诡神莫测】：我们不仅要买下这家公司，还要买下这个团队的人心。，！【诡神莫测】：要让他们觉得，加入我们，比自己单干更有前途。莫测的发言，为这次收购定下了最终的基调——不止是并购，更是收编。陆沉霜咂了咂嘴，觉得这事儿开始变得有趣了。【红樱桃d】：那不就更麻烦了？买公司给钱就行，买人心……这玩意儿怎么定价？【红樱桃d】：总不能挨个问他们‘你的梦想值多少钱’吧？【白玉兰c】：可以先从创始人郭华入手。【白玉兰c】：只要搞定了他，其他合伙人就好办了。于若秋的话，点出了核心问题。【紫罗兰d】：价格可以谈，但关键是怎么谈。【紫罗兰d】：我们直接带资上门，说要收购，成功率几乎为零。【紫罗兰d】：对方大概率会把我们当成门口的野蛮人。京城金杜律所的办公室里，于若秋看着屏幕上的讨论，眉头微蹙。作为顶级的并购律师，她处理过太多类似的案子。越是优质的标的，收购难度越大。尤其是创始人还处于绝对控股地位，且对公司未来充满野心的时候。强行收购，最后往往是一地鸡毛。陆沉霜在群里发了个翻白眼的表情。【红樱桃d】：你们文化人就是麻烦。【红樱桃d】：直接把三千万现金扔他脸上，问他卖不卖。【红樱桃d】：不卖就再加五百万。【红樱桃d】：我就不信，还有人跟钱过不去？【紫罗兰d】：红樱桃d你以为是去菜市场买白菜？【紫罗兰d】：对于郭华这种级别的创业者，直接用钱砸，是最愚蠢的方式。【紫罗兰d】：这只会让他觉得受到了侮辱，从而产生极强的抵触情绪。【紫罗兰d】：他放弃体制内的安稳工作出来单干，追求的绝不仅仅是钱，更多的是事业上的成就感和自我实现。【紫罗兰d】：我们的出价，必须尊重他的专业，认可他公司的价值，甚至要为他提供一个他自己无法达成的，更广阔的未来。于若秋的发言，一针见血。【白玉兰c】：我赞同若秋姐的看法。【白玉兰c】：我们需要一个能够打动郭华的切入点，让他心甘情愿地加入我们，而不是感觉被我们吞并。【青苹果c】：但就像之前分析的，我们缺少一个让郭华无法拒绝的理由。【青苹果c】：他为什么要卖？交易室里，这个问题又被重新提了出来。收购的逻辑通了，估值也有了，团队的价值也得到了认可。但执行的第一个环节，就卡住了。莫测看着群里的讨论，没有立刻回答。团队的专业性已经毋庸置疑。林清浅、刘佳怡、于若秋，从财务、战略、法律三个维度，迅速构建了整个并购案的框架。但她们的分析，都还停留在商业逻辑的层面。而商业，只是解决问题的方式之一。“午饭时间到了，事已至此，先准备吃饭吧。”莫测放下手机，站起身。“等语桐的结果出来，我们再开会，讨论下一步的行动方案。”：（）重生股神：开局美女天团求我带飞