§第18节 国内货币发行太多（第2页）

全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵认为，在过去相当长的一段时间里，我国中央银行都存在着货币超发问题。特别是2009年为了应对全球金融危机冲击，更是采取了“极度宽松”的货币政策[注释1]。

从货币学基本原理看，一个国家或地区的经济每增长1元价值，作为货币发行机构的中央银行就应该同时供给1元货币，超出这1元的部分就叫超量发行的货币。由于这超量发行部分没有相应的资源对应，所以必然会表现出对其他资源价格的拉升，通货膨胀就这样出现了。

例如，这个国家或地区的经济体量是1万亿元，而你现在发行的货币就是1万亿元，这表明每1元钱都有1元钱的物资相对应。如果你现在发行1。5万亿元货币，就表明这超发行的0。5亿元并没有相应的经济体量相匹配，所以只能导致原来1元钱的物资价格相应上涨到1。5元。虽然实际生活中的情形远远比这要复杂，但道理就这么简单。

具体到我国，2010年我国GDP总量为39。8万亿元，广义货币供应量达到72。6万亿元，超出32。8万亿元，这超出的32。8万亿元就是超发货币，必然会成为我国通货膨胀的主推手。

并且，从我国广义货币供应量与GDP两者之间的比例看，多年来这个比例一直在扩大。例如，2000年我国广义货币供应量是13。5万亿元，是当年GDP总量8。9万亿元的1。52倍；而到2010年，我国广义货币供应量是GDP总量的1。82倍，又扩大了。而相比之下呢，日本、韩国的广义货币余额就都只有GDP的1倍左右，可以说控制得非常好；而美国的广义货币更是只有GDP的0。6倍。

具体到我国，2009年我国GDP总量为33。5万亿元，广义货币供应量达到60。6万亿元，超出27。1万亿元，这超出的27。1万亿元就是超发货币，必然会成为我国通货膨胀的主推手。

所以，当2010年10月20日中国人民银行突然提高利率、社会各界纷纷为之感到意外时，吴晓灵指出，这一举措的推出实际上是向市场释放一种调控通货膨胀预期、货币政策回归稳健的信号。

也有专家认为，提高利率不仅意味着宣布过去我国“极度宽松”货币政策的终结，更是对过去10年甚至30年来一直过度依靠货币投放来推动经济发展政策的转向。

经济学家谢国忠认为，这一举措来得太晚了，因为我国的货币超发已经相当严重，所以早就应该实施紧缩货币政策来抑制通货膨胀了。他说：“我们看到包括绿豆、姜、蒜、辣椒在内的农副产品轮番上涨，其实都是央行货币超发的结果，多余的钱在市场中乱窜，多年累计起来的过量货币已经给中国经济实体带来巨大的通胀风险。”

通货膨胀产生的原因主要是经济过热导致货币供应量急剧增加造成的，这一点其实2007年以前在我国就非常明显了。因为当时的我国经济一直处于过热状态，所以市场上流动的钱太多。但说实话，那时候的货币投放量即使再多，每年的投放规模也没有超过4万亿元[注释2]，与这2009、2010年的投放规模相比简直是“小儿科”了。

原因在于2008年爆发的全球金融危机。按理说，我国并不是金融危机直接受冲击国，但这时候政府仍然采取了更加宽松的货币政策，说穿了就是要继续扩大货币供应量。

结果，2009年我国一下子就推出9。7万亿元的天量新增贷款。要知道，这样一来，我国市场上的货币流通数额一下子就增加到10万亿美元，不但超过美国，位居全球第一；而且还超过我国GDP总额的两倍。

这就是说，从理论上看，我国将来的物价水平要在这个基础上翻一番才能保持平衡（当然，实际上由于多种因素影响，物价不一定会真的恰好上涨一倍，但肯定会涨；至于涨多少，谁也说不准）[注释3]。

2010年，我国的货币超发不是“见好就收”，事实上也不可能“紧急刹车”，而只能是“再接再厉”。从2010年前8个月的情况看，我国新增贷款数额高达5。7万亿元。随之而来的是2010年7月我国的CPI就爬升到3。2%，8月继续爬高到3。5%[注释4]。

进入2011年后，中国人民银行规定1月份各银行信贷额度不能超过本行全年信贷目标的12%，但实际上仅仅在一月开头的两个星期内，各商业银行就突破该比率，新增贷款总额1万亿元。与2010年我国原本确定信贷投放目标5万亿元、实际投放7。95万亿元相比，力度更是空前[注释5]。

也许有读者会天真地想，这种信贷“井喷”只是暂时现象，年初投放得多接下来就会大大减少了。而历史经验证明，如果信贷规模投放起点太高，后面的投放总量就不可能下来。可以设想，如此这般地增发货币流动性，我国以后遏制通货膨胀的路将会走得很难。

由此可见，好端端的货币“适度宽松”政策一不小心就会走样。运用这一政策时一定要慎重，不能把刺激经济发展寄希望于大量印钞给经济打强心针上来。要知道，任何经济发展都不是靠没有着落的印钞能促进得了的，否则岂不是只要拼命印钞就能解决一切问题了？！

[注释1]谈佳隆：《中国货币超发已高达近43万亿，谢国忠称通胀风险巨大》，2010年11月2日中国经济周刊。下同。

[注释2]盛大林：《银行疯狂放贷当心助推通胀预期》，2011年1月27日新华每日电讯。

[注释3]封欣：《通胀明年爆发？目前是物价上涨》，2010年11月12日东方早报。

[注释4]何孝星、张宁：《国内一般物价水平上涨的结构性分析》，2010年第10期经济学动态。

[注释5]《信贷投放井喷致额度紧张，部分银行上调贷款利率》，2011年1月26日中国证券报。