§第9节 正确估量通货膨胀（第2页）

三是CPI构成中的商品和服务项目是固定的，可是这些商品和服务中的技术却是在不断进步的。这种技术进步对提高消费者的生活品质很有帮助，可是在CPI核算中却不能得到正确反映，因而在一定程度上高估了通货膨胀水平。

总而言之，泛泛地说，利用CPI来衡量通货膨胀，会在一定程度上高估通货膨胀的实际水平，具体数据是高估1。1个百分点左右。也就是说，当计算得到的CPI为上涨2%时，实际通货膨胀率大约为0。9%。

这种1。1个百分点左右的误差水平，在通货膨胀率比较高的时候影响相对较小；可是在通货膨胀率较低的时候（例如3%以下），绝对额就会相差很大，足可以起误导作用[注释1]。

正因为CPI高估了实际通货膨胀率，所以一般认为CPI数据可以有一个“容忍度”，即只要CPI不超过2。5%或3%就是“可以接受的”。

例如有人认为，在经济发展过程中如果有一点温和的通货膨胀，那就会因为这种通货膨胀引发的商品价格提高，使得生产厂家和经销商从中多得一点利润，从而刺激商品生产和销售的积极性；与此同时，由于这种通货膨胀还处于温和阶段，所以不会对社会造成太大的负面影响。

一般认为，这种温和的通货膨胀必须同时具备以下两大特点：一是年通货膨胀率在2。5%以下，二是每年的通货膨胀率比较稳定、没有大起大落。这种“脾气温和”的通货膨胀，会像润滑油一样刺激经济发展，所以称之为“润滑油政策”。相反，如果通货膨胀率超过2。5%或3%，就会对经济发展带来负面影响，这时候就称为出现了真正的通货膨胀。

当通货膨胀率达到两位数，一般称为疾驰的或飞奔、奔腾、急剧的通货膨胀，老百姓对货币信心会产生动摇，从而引发经济和社会动**。

当通货膨胀率达到三位数，一般称为恶性的或脱缰、极度、超速的通货膨胀，老百姓会彻底丧失对货币的信心，使得整个社会的金融体系处于一片混乱之中，很容易引发社会崩溃、政府垮台。

不过这种情况很少见，目前全球范围内得到一致公认的有3次：一是第一次世界大战结束后1923年的德国，二是第二次世界大战结束后1946年的匈牙利，三是1937年抗日战争爆发到1949年5月的中国。

话说回来，现在的问题是，由于我国CPI指标设计中存在着较大的缺陷，所以CPI高估实际通货膨胀率的“规律”在我国并不符合实际。也就是说，我国的CPI不但可能没有高估实际通货膨胀率，而且还大大掩盖了实际通货膨胀率。

究其原因在于，与国外相比，我国CPI中的食品权重太大，居住、医疗、教育消费支出权重过小；并且即使在居住类指标中，也是用房租价格而不是商品房销售价格来计算的。不用说，这几年来我国商品房价格的上涨幅度最大；如果把价格上涨幅度最快的商品房销售价格也剔除在外，可想而知这CPI还会在多大程度上反映实际通货膨胀率了。

所以总体来看，CPI指数在衡量通货膨胀时，本来是有可能高估实际通货膨胀率的；可是由于我国的CPI指数设计不合理，却变成了低估实际通货膨胀率。并且，由于其中的权重设计极不合理，并且调整周期过长（5年调整一次），所以这种低估程度不只是一点点。

除此以外，还由于以下两点原因，CPI在我国还不能简单地说就肯定是高估或低估了实际通货膨胀率，准确地说是它扭曲了实际通货膨胀率[注释2]：

一是我国居民消费在GDP中所占的比重不到40%，用这不到40%的比例来代替全体，容易以偏概全，误差一定会很大。相比而言，美国的居民消费占GDP的比重超过70%，所以用CPI来作为通货膨胀指数所得到的结果就要比我国贴近实际得多。

二是由于统计上的原因，我国的CPI样本品种调整、权重调整滞后非常严重，再加上我国粮食价格有直接补贴、无法反映粮食市场的真实价格，所以用CPI来衡量通货膨胀就把居民消费指数人为拉低了。

[注释1]武钰、汪温泉：《我国通货膨胀率计算偏差分析》，2009年第2期先驱论坛。

[注释2]刘熀松：《不宜再用居民消费价格指数衡量通胀》，2010年8月30日上海证券报。

新的通货膨胀指数呼之欲出

毫无疑问，用CPI来衡量通货膨胀，各国都存在上述问题。为了扭转各国政府统计部门对CPI的有意和无意歪曲，各国非政府部门一直在利用自己的力量进行弥补，不遗余力，竭尽所能。

在过去，这主要是依靠各种科研机构和民间组织来进行的；自从互联网出现以后，利用网络资源已经能够大大提高各种经济数据的收集速度，所以正因如此，通过网络来收集、整理、公布数据，就变得轻而易举，并且完全有可能成为“每日播报”，避免政府部门在发布CPI时只能做到“每月一报”、并且还要滞后数周的弊端。

所以，以后在衡量通货膨胀时，完全有可能出现新的物价指数，利用互联网搜集、整理、公布数据的优势，把这种物价指数所涵盖的样本商品和服务范围尽可能地扩大、价格更新尽可能地实时、权重调整尽可能地符合实际，避免一切人为干扰和失真现象。

据英国《金融时报》报道，全球著名的互联网企业谷歌（google）公司已经在利用其庞大的网络购物数据，一步步构建“谷歌价格指数”（Google　Pridex），用以评价每天的通货膨胀指数。乐观者展望说，该指数很可能会有朝一日作为官方统计数据的补充和参考，甚至从根本上扭转官方统计数据的偏差。

据报道，在美国举行的全美企业经济学家协会会议上，谷歌公司首席经济学家哈尔·瓦里安（Hal　Varian）就表示，谷歌价格指数虽然还在不断完善的过程中，并且该公司尚未决定是否会将该指数公布于众，但它对舆论界的引导作用已经显而易见[注释1]。

所要注意的是，目前的谷歌价格指数与各国的CPI指数还不能相提并论，原因在于它们的商品构成不同。例如，美国的CPI中住房价格占到40%，可是在谷歌价格指数中只占18%。除此以外还有，CPI商品构成中的商品类别如果属于经常出现在网上交易的品种如照相机、手表等，两者之间的价格指数就会呈现出“相当良好的关联性”；相反，如果CPI中的商品构成类别在网上交易的数额较小如汽车零部件等，两者之间的关联性就不是那么高。这是很好理解的，又是实事求是的。

这表明，谷歌价格指数虽然能够对政府部门公布的CPI起到印证作用，但其本身还会因为其数据来源偏好显示出不足来。这也再次证明，没有任何一种价格指数是可以独立、完美衡量实际通货膨胀率的。

[注释1]罗宾·哈丁报导、管婧译：《谷歌利用网络价格数据衡量通胀》，2010年10月12日英国金融时报。